本周，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多是受(shòu)中概(gài)股拖(tuō)累，后市(shì)下跌空(kōng)间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较(jiào)4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是(shì)外围(wéi)股市下跌(diē)的风险输入。作为同(tóng)股同权的两地上市(s什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语hì)指(zhǐ)数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔年(nián)涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜(bǎng)数据显示，截(jié)至(zhì)周四，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过(guò)去3个月表现(xiàn)为全球(qiú)垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中(zhōng)国金(jīn)龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主(zhǔ)因(yīn)是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资(zī)金从新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股票评(píng)级(jí)从高配下调为(wèi)中(zhōng)性。从宏(hóng)观(guān)面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数首季(jì)上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大数据预示(shì)着美国滞胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情的美联(lián)储(chǔ)利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季(jì)节性调整(zhěng)）为(wèi)20.7万(wàn)亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降(jiàng)幅，且是连(lián)续第四个月收(shōu)缩。美(měi)联储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯(sī)双杀(shā)现象。

　　中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字(zì)头个股

　　美(měi)国银行(xíng)业又一(yī)张骨(gǔ)牌崩塌(tā)！第一共和(hé)银行股价周(zhōu)三(sān)盘(pán)中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应(yīng)的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际(jì)存(cún)款较(jiào)去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频(pín)现，让A股机构不再抱团银行股，银(yín)行部分龙头股(gǔ)招行等承(chéng)压，相较而(ér)言，工商(shāng)银行兔年以来表(biǎo)现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价兔年颓势(shì)，一是二(èr)者虎年最后3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是(shì)“中国特色估值体系”开(kāi)始风(fēng)行(xíng)，市场风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行(xíng)业均(jūn)值，难(nán)以赋予中特(tè)估概念(niàn)中(zhōng)的回购(gòu)预期(qī)。

　　通达信数据(jù)显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其(qí)市盈(yíng)率和市净率(lǜ)分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位(wèi)数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让央(yāng)企国企(qǐ)估值(zhí)回归市场均值，已是国家资本新战略(lüè)。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论(lùn)从市(shì)盈(yíng)率还是(shì)市净率等指标看，当前A股的(de)估(gū)值相对(duì)偏低(dī)。”类似表(biǎo)态无疑是(shì)为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成(chéng)为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财(cái)富记忆。1992年(nián)5月(yuè)21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行(xíng)情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来(lái)的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年(nián)份分别为18次和17次(cì)，二者同时上涨的(de)年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里(lǐ)，红五月(yuè)出(chū)现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标已不(bù)太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除(chú)了(le)20什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语08年当年下跌(diē)65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技(jì)股为主题(tí)的红五月行情能否再现？关键(jiàn)在(zài)要看两点：一是年内上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二(èr)是作为A股第二大行业(yè)指数，电气(qì)设备板块能否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌(diē)至(zhì)5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市(shì)单日成交(jiāo)始(shǐ)终维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未(wèi)退潮，只(zhǐ)是(shì)风格轮(lún)换(huàn)在加(jiā)速(sù)。鉴于大盘重(zhòng)新回(huí)到W形整(zhěng)理格局，后市什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(shì)即使考验3200点附近的半(bàn)年线和(hé)年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语