在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公司旗(qí)下(xià)高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天 alt="基民懵了！涨(zhǎng)跌这么吓人，“这个(gè)日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png"切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天>

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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