随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少de)密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加了16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变(biàn)化(huà)调整了(le)一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和(hé)生活方式(shì)带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信心出(chū)现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少行(xíng)业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季(jì)报(bào)在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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