随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子(zi)，较(jiào)去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速(sù)入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游(yóu)需求恢复的力(lì)度(dù)，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注小舞去掉所有衣服是什么样子的相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低(dī)的(de)位置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去(qù)年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大(dà)部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回(huí)小舞去掉所有衣服是什么样子的调(diào)，目(mù)前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不(bù)去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集(jí)团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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