3月(yuè)份，全国居民(mín)消费(fèi)价格指数（CPI）同比上涨(zhǎng)0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同时信贷投放保持较(jiào)快增长。货(huò)币(bì)信贷较快增长与物价回落(luò)并存(cún)，引(yǐn)发了中国(guó)经济(jì)是否进(jìn)入(rù)通(tōng)缩(suō)的议论。

　　讨论经(jīng)济(jì)是否进入通(tōng)缩，首先要厘清概念(niàn)。国际上通常认为，通货紧(jǐn)缩(suō)是指(zhǐ)总体物(wù)价水(shuǐ)平在一段时(shí)间内(nèi)持(chí)续下降，同(tóng)时伴随着货币供应量持续(xù)下降和经济衰退。研(yán)究显示，典(diǎn)型的通缩(suō)有三个主要特点：一是总(zǒng)体物价紧缩而非局部物价紧缩，二是物价连(lián)续一段时间负(fù)增最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思长，三是伴随货币供应(yīng)量持续下降和经济衰退。

　　结(jié)合(hé)一季度经济运行(xíng)表现，当前中国(guó)经济显然(rán)并不(bù)符(fú)合通缩的典型特征，因此(cǐ)，所(suǒ)谓中国经济(jì)通缩是最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思个伪命题。

　　从物(wù)价来看，2022年我国加(jiā)强重(zhòng)要民生商(shāng)品和(hé)大宗(zōng)商品保(bǎo)供稳(wěn)价(jià)，物价总水平(píng)持续平(píng)稳运行，“全球胀”与“中国稳”形成鲜明(míng)反(fǎn)差。 今年一季(jì)度，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月份(fèn)，受春(chūn)节效应和疫情防控政策优(yōu)化调整等因素影响，CPI同比上(shàng)涨2.1％，环(huán)比上涨0.8％；春节过后，消费需(xū)求季节性回落，加(jiā)之市(shì)场供应充(chōng)足，2月份、3月(yuè)份CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)分别回落(luò)至1％和0.7％，环比分别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份，扣除(chú)食品和(hé)能源价格的(de)核(hé)心CPI同比上涨0.7％，涨幅比(bǐ)上月扩大(dà)0.1个百分点。由此可(kě)见，今年以(yǐ)来物价月(yuè)度涨幅虽在收窄(zhǎi)，但仍(réng)然(rán)为(wèi)正，核心CPI保持基(jī)本(běn)稳定(dìng)，物价总水平并未出现持续(xù)而全面的(de)下降(jiàng)。

　　从货币供(gōng)应量来看，2月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.9％，增速创(chuàng)7年来新高；3月末M2同比增长(zhǎng)12.7％，保(bǎo)持较快增速。从(cóng)经济增长来看(kàn)，一季(jì)度(dù)我国经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求企稳回升，经济循环加快(kuài)畅(chàng)通，市场预期明显(xiǎn)改善(shàn)。二季度(dù)经济增(zēng)速可能比一季度明显加快，全年经济增长有望呈现逐步回升态势(shì)。近期，多个国(guó)际(jì)机构纷(fēn)纷上(shàng)调对中国经济增速的预期。

　　总的来看，我国物价(jià)仍在温和上涨(zhǎng)，M2和(hé)社融增长相对(duì)较快，经济运行持续好(hǎo)转，与(yǔ)通缩(suō)有(yǒu)明(míng)显区别。 随着金(jīn)融支(zhī)持效果进一步(bù)显现(xiàn)，消(xiāo)费需求有望进(jìn)一步回(huí)暖(nuǎn)，下半年物价涨幅(fú)可能逐步回(huí)归至往(wǎng)年均值水(shuǐ)平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看(kàn)，我国经济总供(gōng)求基本平衡，货币条件合(hé)理适度(dù)，居民预期稳定，不(bù)存在长期(qī)通缩或通(tōng)胀的基础。

　　也要看到，当前经济尚(shàng)处于复苏(sū)阶段(duàn)，总需求不足仍是(shì)经济运行面临的(de)突(tū)出矛盾。从这(zhè)一角度来看(kàn)，对通缩的担忧情绪一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映了人(rén)们(men)对经(jīng)济复苏动力和强度的(de)关(guān)切(qiè)，需引起高度重视。当务之急，要继续(xù)科学(xué)精准实施宏观政策，把实(shí)施扩大内需(xū)战(zhàn)略同深化(huà)供给侧结构(gòu)性改(gǎi)革有机结(jié)合(hé)起来，在稳定就业和提(tí)高(gāo)居民(mín)收(shōu)入上下更(gèng)大功夫，提振市场信(xìn)心和发(fā)展预期(qī)，推动(dòng)经济(jì)运行持(chí)续好转(zhuǎn)。

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