财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵浙k是浙江哪个城市的(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能(néng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上浙k是浙江哪个城市的一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的(de)表现。以(y浙k是浙江哪个城市的ǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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