财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产凝神静气的意思，凝神静气的意思解释业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂凝神静气的意思，凝神静气的意思解释商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(ch凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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