财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事件(jiàn)有关的(de)一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布(bù)公告称，由11家买方机构(gòu)、卖(mài)方(fāng)银(yín)行和做市商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提出(chū)这个(gè)问题的(de)市场参与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的参考债券(quàn)（次级(jí)债）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有(yǒu)人(rén)是相较(jiào)于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管(guǎn)机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此举也引发了(le)大(dà)量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较为常见的(de)金融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可(kě)以(yǐ)向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额通常等(děng)于参考(kǎo)资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个区域的(de)信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会，负(fù)责决定(dìng)在这(zhè)个地(dì)区是(shì)否发(告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗fā)生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信集(jí)团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿(yì)美(měi)元，不(bù)过DTCC的(de)数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和次级债CD告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗S。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周(zhōu)二提交给美(měi)国SEC的告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这部分的(de)损失将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着(zhe)收购资产(chǎn)的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开(kāi)始评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最(zuì)后(hòu)仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合(hé)并交易(yì)完成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事(shì)会，同时在(zài)“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立运营。

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