4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升中国飞机事故率是多少，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减(jiǎn)产(chǎn)预(yù)期推动国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉中国飞机事故率是多少动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所(suǒ)接订单(dān)排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单(dān)时间(jiān)达到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力(lì)较小(xiǎo)，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后(hòu)，下游订(dìng)单(dān)明显减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期(qī)均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在(zài)供应端(duān)利多的(de)推动(dòng)下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播(bō)种以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的(de)关注(zhù)，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉(mián)花(huā)价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量中国飞机事故率是多少的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂来(lái)说(shuō)，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望(wàng)继续抬(tái)升。

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