中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光年因(yīn)获得外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值(zhí)个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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