编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布(bù)的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的(de)银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源的(de)地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低(往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整(zhěng)齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是(shì)他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核(hé)心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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