5月23日，医药股开盘拉升，复星医(yī)药、科伦药(yào)业(yè)涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生(shēng)物、沃森(sēn)生物、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以来持续处于低(dī)位水平，具有较大吸引力。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于(yú)历史较低(dī)分(fēn)位数水(shuǐ)平(píng)。

　　在AI、中特估(gū)主题行情逐渐熄火后，医药(yào)板(bǎn)块作(zuò)为老赛道是否能有反弹(dàn)行情？在后疫情时代，医药板块是否还有(yǒu)新的(de)业绩驱(qū)动因素？本文将详细解析。

　　01

　　基本面(miàn)持续改善

　　医药行业复苏确(què)定性(xìng)很强(qiáng)

　　疫情(qíng)在2023年第一季度的(de)影响将会逐(zhú)步消退，医药行(xíng)业的(de)基(jī)本面正继(jì)续(xù)得到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创(chuàng)新(xīn)药除外）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净利润(rùn)同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速(sù)相比，收(shōu)入(rù)增速下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值(zhí)角度来看，在(zài)2023年(nián)一季度(dù)，医(yī)药板块(kuài)（创(chuàng)新药除外(wài)）存在一定的估(gū)值修(xiū)复，市盈率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍提升至(zhì)2023一(yī)季度的(de)31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收与(yǔ)去(qù)年同期相比增加了6.56％，研发总支出的增(zēng)速达到(dào)了+15.25％，研发支出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第一(yī)季度(dù)相比(bǐ)下(xià)降了(le)12.44 pct，整(zhěng)体板(bǎn)块市值/净(jìng)现金已经(jīng)从2022第一季度(dù)的8.84倍(bèi)恢复到了2023第一(yī)季度的15.45倍。

　　从医(yī)药行(xíng)业(yè)的经营数据来(lái)看(kàn)，除(chú)去(qù)创新(xīn)药(yào)和疫情(qíng)受(shòu)益(yì)细分(fēn)领域，医药板块中具有较好成长能力的低估值(zhí)板(bǎn)块有原料药、医(yī)疗设备、血制品(pǐn)、药店。

　　相较于许(xǔ)多创(chuàng)新药(yào)、器械企业的产品销售(shòu)前景，国内市场仍未达到预期，原因在于(yú)近几年来，由于老龄化，国(guó)内医保支(zhī)出并未增(zēng)加太多，增速中的(de)增量(liàng)大部分都被用于疫情(qíng)相关行业。

　　这也是(shì)为什么，国(guó)内的医(yī)疗(liáo)行业(yè)，增长(zhǎng)速度并(bìng)不(bù)快。首先，结构性(xìng)的分(fēn)化(huà)是非常明显的，传(chuán)统药企必须要(yào)给创新留出空间，比如在过去的三年中(zhōng)，港股创新药企(qǐ)的年化营(yíng)收(shōu)增速高达70％。对本土(tǔ)医(yī)药企业而言，要实现高速(sù)发(fā)展(zhǎn)，必须要双(shuāng)管齐(qí)下，在本(běn)土市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医(yī)药投资的胜负手衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗trong>

　　目(mù)前在总需求复苏(sū)不及预期的背景下(xià)，医药板块中有(yǒu)刚性需求的新基建板块或是最具有确定性的(de)领域之一(yī)，一(yī)定程度上或仍(réng)是(shì)今年(nián)医药投资的(de)胜负手。

　　我国继续(xù)推进优质医疗资源扩容下沉、区域平(píng)衡分布，医疗新基建(jiàn)再获政策扶持(chí)。4月13日，国家卫生健康委员会(huì)召开新闻发布会，重点介绍(shào)优质医疗资源(yuán)下移、区域平衡布局。县医(yī)院作(zuò)为县(xiàn)级医疗卫生服(fú)务网络的龙头(tóu)，连(lián)接着城乡卫(wèi)生服务体系(xì)。长期以来，国家卫(wèi)生健康(kāng)委通(tōng)过开展三(sān)级医院对口帮扶等(děng)方式，引导优质(zhì)医疗资(zī)源(yuán)下移(yí)，不断提高县(xiàn)级医(yī)院的综合实力。

　　今后，继续推(tuī)进人才、技术(shù)、管理的下移，通过城市三级医院的对口支援，托管，建(jiàn)立医联(lián)体，远程(chéng)医疗等多种形式，满足县域居民的(de)基本医疗卫(wèi)生(shēng)需求，为普通(tōng)疾病(bìng)在市县范围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在(zài)接下来的工作中，将继续推进临床重点专科“百千万”工程，指导各地(dì)按照(zhào)“搭(dā)平台，建载体，促融合”的思路(lù)，重(zhòng)点加强(qiáng)群众需求较大的(de)心血管外科学、妇(fù)产科、骨科、麻醉科、小(xiǎo)儿科(kē)、精神病学、病理学等专科建设，补(bǔ)齐资(zī)源短板，完成预(yù)期(qī)的建设任务。随(suí)着具体政策的(de)出台，相关的(de)基层医疗(liáo)器械市场或将受益。

　　可发(fā)现(xiàn)与(yǔ)医疗成(chéng)像器(qì)材、生命信(xìn)息设备和心血(xuè)管(guǎn)耗材相关的板块将会有较大的发(fā)展空间。其中(zhōng)的个股有(yǒu)：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医(yī)疗、心脉(mài)医疗、海尔生(shēng)物。

　衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗　医(yī)改政策频(pín)频(pín)出台，医疗器械市场持续(xù)扩张。随(suí)着国(guó)家(jiā)继续(xù)支(zhī)持(chí)优质(zhì)医疗资源扩容下(xià)沉的政策，在未来，医(yī)疗卫生资源的分(fēn)布(bù)将(jiāng)会得到优化(huà)，促(cù)进更多优质的(de)医疗(liáo)资源向下扩(kuò)容，释放更多中、基层医疗(liáo)机构的采购需求(qiú)。

　　在国家“十四五”规划中(zhōng)提出要加强医疗卫生领(lǐng)域(yù)的基础设施建设的(de)背景下，预(yù)计医(yī)疗器械采购将更加宽松，这将推动(dòng)医疗器械市场的快速发展。在(zài)政策推动下，国产品牌有望凭借高性价(jià)比的优势加(jiā)速进(jìn)入(rù)医院，长期(qī)而言，随着多项(xiàng)政策支持的持续加(jiā)强，国产替(tì)代将逐步加速，相关大型医疗(liáo)器(qì)械的龙头(tóu)厂商将会抓住(zhù)放量(liàng)的机(jī)会，实现快速发展。

　　华(huá)富证券建议衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗关注国内高端(duān)医疗设备(bèi)的(de)龙(lóng)头企(qǐ)业：迈(mài)瑞医疗、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开(kāi)立(lì)医疗、海泰新光。这些(xiē)企业(yè)具有(yǒu)较好的产品性(xìng)能、较好的(de)渠道和(hé)较强的(de)研发能力。