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文章真实身高，文章个人资料简介国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货(huò)价格本(běn)周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股(gǔ)价均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价格的持续(xù)攀升，引(yǐn)来(lái)众多投(tóu)资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等人在(zài)4月23日(rì)研报中(zhōng)表示，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹(dàn)性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低(dī)基数(shù)，金银(yín)珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

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　　提(tí)及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步(bù)上行预期(qī)提(tí)振长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值(zhí)提振毛利率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资(zī)保值需求及加盟商补货需求有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得(dé)期待；其(qí)三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的(de)可持续性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日(rì)研(yán)报中分(fēn)析，从国际(jì)金价来看，全球地缘政治的(de)不确定(dìng)性、美国经济衰(shuāi)退(tuì)的不确定性等(děng)因素(sù)均有望(wàng)对金价形(xíng)成长期支撑。从(cóng)国(guó)内消费(fèi)复苏的节(jié)奏来看(kàn)，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭借精准(zhǔn)的产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当前黄金珠(zhū)宝板块(kuài)估值基本(běn)处于历(lì)史中枢水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券(quàn)研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳步上(shàng)升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规(guī)模增长速度更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主(zhǔ)要包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游的制造(zào)设计(jì)及下游的(de)终(zhōng)端零售环(huán)节，其中(zhōng)下游环节的附(fù)加值较高，盈利(lì)能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指出，下游(yóu)零(líng)售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通过(guò)强势(shì)的(de)渠道建设以提(tí)高市场(chǎng)份额，可(kě)以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市(shì)占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其余(yú)8个均为国(guó)产品牌(pái)集团(tuán)。中(zhōng)国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业头(tóu)部(bù)公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。