中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放(fàng)2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而(ér)成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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