提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一(yī)，金价稳步上(shàng)行(xíng)预期提振长期需求(qiú)，存(cún)货增值提(tí)振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保(bǎo)值(zhí)需(xū)求及(jí)加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著(zhù)回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证(zh说唱歌手bp，说唱b7是什么意思èng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全(quán)球地(dì)缘政治的不(bù)确(què)定性、美国经济衰退的(de)不确定性等(děng)因(yīn)素(sù)均有望对金(jīn)价形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从(cóng)国内消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)节(jié)奏来看，预(yù)计(jì)今年三四季度婚庆旺季将持(chí)续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望凭借精准的产品定位，创新(xīn)性的(de)产(chǎn)品设计(jì)，以及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持(chí)续提(tí)升市(shì)场占有率，平(píng)稳兑现(xiàn说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)业(yè)绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研(yán)报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规(guī)模未(wèi)来将(jiāng)稳步上(shàng)升，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年(nián)复(fù)合增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金银珠宝的市(shì)场规模增长(zhǎng)速度(dù)更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也(yě)将保(bǎo)持(chí)6％的增(zēng)速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等原(yuán)材料(liào)供(gōng)应，中游的制造设计及(jí)下(xià)游的终端零售环节，其(qí)中下游(yóu)环节(jié)的附(fù)加(jiā)值较高，盈(yíng)利能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下游(yóu)零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率(lǜ)水平，黄金(jīn)品类(lèi)零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的(de)高(gāo)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，产(chǎn)业链附(fù)加值(zhí)高，相关(guān)企业(yè)通过强势的渠道建设以提(tí)高市场份(fèn)额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度来看，截至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)金(jīn)银珠(zhū)宝行业市占率前十的(de)集团(tuán)中，除(chú)了(le)瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团外其余(yú)8个均为国产品(pǐn)牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的(de)CR10不断提升，于(yú)2021年超(chāo)过(guò)了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥和周(zhōu)大生等，具体情况如下(xià)：

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