自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值(zhí)的认可(kě)。经过(guò)前(qián)期调(diào)整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的(de)一致预期净利润增速(sù)来看，科创50德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公(gōng)司的(de)长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列(liè)入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也(yě)在(zài)加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需(xū)求由(yóu)产业链(liàn)下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落地(dì)。预计(jì)半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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