本(běn)轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医(yī)院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公(gōng)司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户(hù)提(tí)供一站(zhàn)式代(dài)工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等(dfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式ěng)领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主(zhǔ)营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明(míng)显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和(hé)销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军方客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去(qù)几年看(kàn)起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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