金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关(guān)业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要(yào)求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)达(dá)成，交易一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平(píng)台(tái)与境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的(de)境外(wà不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语i)清算机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达(dá)成的(de)交易在经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个(gè)独(dú)立(lì)的新合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资金、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需(xū)要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及(jí)符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立(lì)于每一中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办(bàn)理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关主不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务模(mó)式(shì)、产品(pǐn)种类和信息(xī)报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的业(yè)务规(guī)则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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