随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹(men)判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革(gé)命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能(néng)会是(shì)震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也(yě)不能(néng)给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未(wèi)来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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