本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的(de)核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂(tú)布、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传(chuán)感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗mó)块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经规(guī)模化(huà)完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服(fú)务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主营业(yè)务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国(guó)防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一家互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大(dà)互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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