财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也(yě)证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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