金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合集中清算要(yào)求的人(rén)民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(kě)的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资者需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的交易充(chōng)当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存(cún)款(kuǎn)账户和人(rén)民(mín)币(bì)“互(hù)换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立(lì)“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些jiāo)易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算(suàn)行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家(jiā)香港结(jié)算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的(de)资金用于关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(yú)“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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