财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司(sī)调(diào)整新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思(sī)路是市(shì)场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒ坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用u)保险公司业(yè)内人士对财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他(tā)资(zī)产以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为主、投资(zī)比例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投(tóu)资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑战。同时(shí)，权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多(duō)次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负(fù)债成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年(nián)左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负面清(qīng)单(dān)、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评(píng)估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端成(chéng)本。

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