财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货(huò)价(jià)格本(běn)周(zhōu)四(sì)一度(dù)冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多(duō)投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏与弹(dàn)性优于(yú)预期，根(gēn)据行业(yè)数(shù)据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数(shù)下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入(rù)Q2同期低基数(shù)，金银(yín)珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资(zī)保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地(dì)区表现(xiàn)尤其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析，从国际(jì)金价(jià)来看，全球(qiú)地缘政治(zhì)的不确(què)定性、美国经(jīng)济衰退的不确定(dìng)性等因素(sù)均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看(kàn)，预计今年(nián)三四季度婚庆旺季(jì)将(jiāng)持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭(píng)借精准的产(chǎn)品定(dìng)位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计，以及积(jī)极的渠(qú)道扩张策略下，持(chí)续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块估值基本(běn)处于历史中枢水平，仍(réng)具有(yǒu)较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规(guī)模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模增长速度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的(de)产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石(shí)等原(yuán)材料(liào)供应，中游的制造设计及下(xià)游(yóu)的终端零售(shòu)环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能(néng)力较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报(bào)中指出，下(xià)游零售环节同样拥有较(jiào)高的(de)毛利率水平，黄(huáng)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉金品类(lèi)零售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右(yòu)的(de)高毛利率水(shuǐ)平，产业链附(fù)加(jiā)值(zhí)高，相关(guān)企(qǐ)业(yè)通过强势的渠道建设以(yǐ)提高市场份(fèn)额，可(kě)以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国(guó)金银珠宝行业市(shì)占率前(qián)十的(de)集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威登集团外其(qí)余8个均为国(guó)产(chǎn)品牌(pái)集团。中国金银(yín)珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫园股份(fèn)在2022年的市(shì)占率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统计，相(xiāng)关上市(shì)公司(sī)包括(kuò)萃(cuì)华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体情况如下：

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