“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使(sh中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子ǐ)得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结(jié)构性变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的(de)空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一(yī)带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经(jīng)济放缓(中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数(shù)据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出(chū)口端(duān)的(de)增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对(duì)出(chū)口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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