随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调(diào)整继(jì)续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重(zhòng)启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更多(duō)地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出(chū)现了(le)显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资(zī)部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加(jiā)息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对(duì)准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换(huàn)的(de)市场(chǎng)中保持平和(hé)。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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