5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气(qì)最高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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