大家好，简单(dān)看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一季度末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基金总(zǒng)体把(bǎ)握(wò)住了(le)市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后续可能(néng)成为市(shì)场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新(xīn)能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一(yī)波(bō)明显的调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右(yòu)。面(miàn)对这种调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形(xíng)成。本(běn)次(cì)大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于(yú)极(jí)值的情况下，叠(dié)加上述基(jī)本(běn)面风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或(huò说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？)代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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