中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

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　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户(hù)及(jí)其(qí)家族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机(jī)构加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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