本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目(mù)前，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到(dào)批(pī)文。除(chú)博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估(gū)值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以(yǐ)及公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过30％，中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局良(liáng)机

　　对(duì)于(yú)北交所投资(zī)价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依然是(shì)市场本(běn)身较差的流(liú)动(dòng)性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数(shù)量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流(liú)动性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓股的(de)平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了(le)较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了(le)不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易(yì)业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择(zé)优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不(bù)高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随(suí)着宏(hóng)观经(jīng)济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势(shì)已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新(xīn)股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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