海通策略认为，全(quán)A盈利拐点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归母净(jìng)利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利润向下游转移；中游制(zhì)造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善(shàn)幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中(zhōng)受益于国产替(tì)代的半(bàn)导体(tǐ)材料和半(bàn)导体设备维持较高增速，其(qí)中设备盈利加(jiā)速(sù)增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位回落，新(xīn)型电网盈利增速持续提升，主要受益于(yú)储(chǔ)能的快速(sù)发(fā)展。

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