编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(né十公分有多长 10厘米就是10公分吗ng)、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)十公分有多长 10厘米就是10公分吗时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药(yào)品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依十公分有多长 10厘米就是10公分吗(yī)然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上一季(jì)的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了四个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数(shù)为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期(qī)大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低(dī)调的(de)领域(yù)也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制造(zào)板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占(zhàn)据(jù)了(le)十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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