金(jīn)融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进(jìn)一(yī)步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方(fāng)面，此前加息(xī)结(jié)束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官(guān)员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续(xù)还需(xū)关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(j再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活ì)下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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