北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(xiāng)对行业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司。两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度p>

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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