金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但(dàn)是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和(hé)订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现(xiàn)货也基(jī)本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可(kě)能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病数预(yù)计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是(shì)现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧(jiù)是等待(dài)检修的兑现造成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难见(jiàn)得。策略上，SA现(蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病xiàn)货存在企稳(wěn)的(de)迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的(de)方式入场(chǎng)，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当(dāng)出(chū)类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同(tóng)时(shí)，我们观察到(dào)下(xià)游原(yuán)片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月(yuè)，我们(men)还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年(nián)下游存(cún)在压(yā)缩原(yuán)片(piàn)库存的(de)可能性。但是从(cóng)近期(qī)的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确实(shí)难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还(hái)是正套思路。

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