华(huá)尔街(jiē)真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付股息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使用从新投资者那里获得的(de)资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济(jì)结(jié)构只有在(zài)新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的(de)形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的(de)报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益(yì)为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披(pī)露的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激(jī)进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持(chí)有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外，熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的(de)会(huì)计(jì)造假、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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