为了让自己的限售(shòu)股解禁后能(néng)获得好的回报，上(shàng)市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了(le)一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关(guān)注。时为新美星(xīng)董事长何(hé)德(dé)平和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)违规，给反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实(shí)际控制人何(hé)德平(píng)和他的(de)妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他(tā)们(men)所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始利(lì)用控(kòng)制的(de)证券账(zhàng)户并(bìng)联(lián)合(hé)其他市(shì)场资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情(qíng)况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他(tā)经(jīng)人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自筹得的(de)证券(quàn)账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系(xì)，传递(dì)、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以利于两方(fāng)交易(yì)决(jué)策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开始超(chāo)过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰值，占流通股本(běn)的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（88200反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别3.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平(píng)或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进行(xíng)约(yuē)定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方存(cún)在不(bù)当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关(guān)系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人(rén)及(jí)其代(dài)理(lǐ)人的主要(yào)陈(chén)述(shù)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德(dé)平知悉并(bìng)参与了(le)本案行为；上述行为的(de)实质是操纵股价(jià)，并非合(hé)法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方(fāng)视为一个(gè)整(zhěng)体，不(bù)区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事(shì)长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完(wán)毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金(jīn)流(liú)水及相关(guān)银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以认定海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关(guān)理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息(xī)披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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