来源：海(hǎi)通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形势(shì)和经济(jì)工作(zuò)。今(jīn)年以来，经(jīng)济(jì)增长好(hǎo)于(yú)预期。不过(guò)当前经济恢复性好转(zhuǎn)，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足。所以(yǐ)，稳(wěn)增长基调延续，短期政策不(bù)太可能转向收紧，但是面对高质(zhì)量(liàng)发展要求，也没(méi)增量(liàng)刺激政策。未来(lái)扩(kuò)大需(xū)求主要(yào)依靠自(zì)发(fā)修(xiū)复(fù)消费，主动稳(wěn)定投资。此外，产业政策(cè)方面强调“实体经济”支撑，防风险仍然是重点任务。整体看，二季度(dù)经济修复速度(dù)或将放缓，政策相对克(kè)制 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本次会(huì)议首(shǒu)先强调了今年的成绩，即“经济增长好于(yú)预期”，“市场(chǎng)需(xū)求逐步恢(huī)复(fù)，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升(shēng)向好态势”。从一季度公布的数据看，确实(shí)好于去年(nián)四季度时的预期。但随后会议(yì)也提到(dào)“经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足”。这(zhè)也使得经济转型(xíng)升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　我们的理解是，一季(jì)度GDP同比增速为4.5％，相比去年(nián)四季度有明显改善，但距离疫情之前2019年的(de)6％附近的增速，还(hái)有较大(dà)的差距。所(suǒ)以，经济(jì)仍需(xū)政策(cè)呵护。尤其是一季(jì)度降准后，就业(yè)压力仍然存在，我们(men)认为政策短期不会转向收紧。“恢复和扩大需求”是当(dāng)前经济持续回升向好的关(guān)键(jiàn)所在。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也(yě)没增量(liàng)刺激

　　面对高质量的发展要求，会(huì)议强调经济要实现(xiàn)“质(zhì)的有(yǒu)效提升”和(hé)“量的合(hé)理增长”。这(zhè)一点(diǎn)和去(qù)年经济工作会议精神一(yī)致。这也意味着稳增(zēng)长不会通(tōng)过强刺激的方式，而是(shì)统筹推(tuī)动“经济运行持续好转”、“内(nèi)生动力持续增强”、“社会预(yù)期持(chí)续(xù)改善”、“风险隐患(huàn)持续(xù)化解”。

　　对于稳增(zēng)长的方(fāng)式，会(huì)议要(yào)求(qiú)“把发挥(huī)政策效力和激(jī)发经营主体(tǐ)活(huó)力结合起来”。我们的(de)理解是，下一阶段更多通(tōng)过激发(fā)市场化的力量去(qù)推动经济修(xiū)复，通(tōng)过(guò)改革(gé)开(kāi)放的方式激发高质量的增长。所以会议指(zhǐ)出，要坚持“两个毫不(bù)动(dòng)摇”，破除影响各类所(suǒ)有制企业公平(píng)竞争、共同发展(zhǎn)的法律法规(guī)障碍(ài)和(hé)隐性壁垒。各类企业(yè)都要依法合(hé)规经营。要下决心从根(gēn)本(běn)上(shàng)解(jiě)决(jué)企业账款(kuǎn)拖欠(qiàn)问题。总体而言，政策刺激(jī)空间有限，主要还是以(yǐ)提(tí)振信心和预期(qī)、激发(fā)活力为主要(yào)手段，让(ràng)经济自发的内生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发修(xiū)复消费，主动稳定投(tóu)资

　　会(huì)议提(tí)出，积极的财政政策要“加力(lì)提效”，稳健(jiàn)的货币(bì)政策要“精准有力”，延续了去年12月(yuè)会议的表述。对于(yú)政策的要求，本次会议强调“形成扩大(dà)需求的合(hé)力”，而去年12月会(huì)议的相关表述是“加强各类政策协(xié)调配合”，这说明扩大需求(qiú)是未(wèi)来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费(fèi)。“要多渠道增加城乡(xiāng)居民收入(rù)，改善(shàn)消费环(huán)境，促进文化旅游(yóu)等(děng)服务消费”。提(tí)高消(xiāo)费(fèi)，主要还是靠居民劳动收入的自(zì)然修复。另一方面，主动(dòng)稳定投资。尤其(qí)是基建(jiàn)投资，是政府主动稳增长的重点(diǎn)。会议提(tí)到，在超大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商投资(zī)放在更加(jiā)重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支(zhī)持有条件的自贸试验区和自由贸(mào)易港对接国际高标准经贸规(guī)则(zé)，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业发展：看重实体(tǐ)经济

　　会议强调，加(jiā)快建设现代(dài)化产业体系(xì)要以“实(shí)体经济(jì)”为(wèi)支撑。我们的理解(jiě)是，产业政策的重(zhòng)点是“实(shí)体经济”，这(zhè)里的实(shí)体经济并不是(shì)整(zhěng)个(gè)GDP，而是和“虚(xū)拟经济”相对(duì)应的。

　　会议明(míng)确“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能(néng)”；“要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电网改造”。会议指出“要重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态”，也提到(dào)了“重视防范风险”。我们认为，人工智能发(fā)展到一定程度，监管措(cuò)施也必然会跟上。此(cǐ)外(wài)，在互联网领域(yù)，要推动平(píng)台(tái)企业(yè)规范健康(kāng)发展，鼓励(lì)头(tóu)部平台企业探(tàn)索创新。

　　5

　　防(fáng)风险也是(shì)重(zhòng)点(diǎn)

　　会议(yì)提出，“统筹做好中(zhōng)小(xiǎo)银行、保险和信(xìn)托机构改革化(huà)险(xiǎn)工作”；再次(cì)强调(diào)房住(zhù)不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作”；“要有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(yào)加强地方政府债务管理，严(yán)控(kòng)新增隐(yǐn)性(xìng)债务”。我们(men)认为，房地产产业链、中小金融机构的风险出清，仍是大(dà)势所趋，地方债(zhài)务的风险(xiǎn)也需要化解。所以今(jīn)年(nián)和去年最大的(de)不(bù)同是疫情影响减(jiǎn)弱，其他方面的经济(jì)问题(tí)依(yī)然是存(cún)在的。

　　整体看，二季度(dù)经济修复(fù)速度或将有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语放缓，政(zhèng)策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语