今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司上报的(de)中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的(de)资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的(de)经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思ng>

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。