今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩(jì)的(de)释(shì)放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的(de)机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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