在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资(zī)金都不到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨1蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句8％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能(n蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句éng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qi蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句án)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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