昨夜，据路(lù)透社最新报道(dào)，知情人士透露，美国(guó)总统拜登和众议(yì)院(yuàn)议长麦(mài)卡锡接(jiē)近就美(měi)国债务上限达(dá)成协议，双方在可(kě)自由支配开支方面的分歧仅为700亿美元。

　　这(zhè)名消息人士和另一(yī)名(míng)了解谈判(pàn)情况的人士称，最终可能达成的不会是一份长达数百(bǎi)页、可(kě)能需(xū)要立法者花几天时间撰(zhuàn)写、阅读和投票的法案，而(ér)是一份(fèn)包含几个关键数字的精简(jiǎn)协(xié)议。另一(yī)位消(xiāo)息(xī)人士称，预计谈判(pàn)代表将敲定可自由支配开支的最高限额，包(bāo)括军费(fèi)开支，但让议员们在(zài)未来(lái)几个月通过(guò)正常的拨款(kuǎn)程序敲定住房和教育(yù)等(děng)类别的(de)细节。根据美国(guó)联邦数据，2022年，美国(guó)的可自由支(zhī)配(pèi)支出达(dá)到(dào)1.7万亿美(měi)元，占6.27万亿(yì)美元支出总额的(de)27％。其中(zhōng)大约一半用于国防，一些议员表示不应该削减这一(yī)领域的支出(chū)。

　　俄罗斯(sī)副(fù)总理(lǐ)诺瓦克周四表(biǎo)示，OPEC+在4月(yuè)做出减(jiǎn)产决定后，将于6月4日举行的六(liù)个月来首次面(miàn)对面会议(yì)不太可(kě)能采取新的措(cuò)施。当(dāng)前的任(rèn)务(wù)是监控市(shì)场形势并(bìng)及时作出(chū)反(fǎn)应。诺瓦克(kè)重申OPEC+的目标不(bù)是推动油价(jià)上涨，而(ér)是平衡价(jià)格(gé)，以确(què)保(bǎo)生产者和(hé)消(xiāo)费(fèi)者的利益。

　　诺瓦(wǎ)克预计布伦(lún)特原油价格到(dào)2023年底将略高于80美元/桶(tǒng)。他认(rèn)为，目前的价格反映了市场对全球宏观经济形(xíng)势的评估。美国加息(xī)阻碍了油价进(jìn)一步上(shàng)涨。

　　受此影(yǐng)响，WTI原油(yóu)期(qī)货盘(pán)中一度(dù)跌超4.5％，跌破(pò)71美元/桶。

　　此外，周四(sì)的最新(xīn)数据(jù)显示，交易员们完全押注美联(lián)储会(huì)在6月或7月的某次会议上再(zài)度加息25个(gè)基(jī)点，最早在6月便(biàn)加息的(de)可能(néng)性已超过50％。

　　其(qí)中，与7月份FOMC会议挂钩的掉期合约(yuē)升至5.37％，比当前有效联邦(bāng)基金利率5.08％高出超过25个基点，这代表(biǎo)市(shì)场认为接(jiē)下来两(liǎng)次(cì)会议(yì)中美(měi)联(lián)储肯定会(huì)加息25个基点。

　　同时，与6月FOMC会议(yì)挂钩的掉期合约显示消化了约14个基点(diǎn)的加息预期(qī)，由于美联储加息规模通常都是25个(gè)基点的倍数，这(zhè)代表6月加息25个基点的概率高(gāo)于(yú)50％。

　　截至今晨收(shōu)盘，最终(zhōng)，WTI 7月原(yuán)油期(qī)货收跌3.37％，报71.83美元/桶；布伦特7月原油期货收跌2.68％，报(bào)76.26美元/桶，和美(měi)油均止步三日连涨。

　　美股(gǔ)收盘，纳指初步收涨(zhǎng)1.71％，标普500指数(shù)涨0.88％，道(dào)指小幅收跌(diē)约30点。

　　芯片股(gǔ)中，表现(xiàn)最好的英伟达早盘股价曾涨(zhǎng)至394.8美(měi)元，涨幅超过29％，收涨24.4％，收盘(pán)价略低于380美元(yuán)，创盘(pán)中和收(shōu)盘历(lì)史新高，市值曾达到(dào)9550亿美(měi)元，距1万亿美元市(shì)值大关一步之遥，有望成为全球第九家市值(zhí)突破1万亿(yì)美(měi)元的上市公司。盘中英伟达(dá)市值曾涨将近2000亿美(měi)元，几乎相(xiāng)当(dāng)于(yú)两个英特尔的市值。英伟达创美股史上最大(dà)单日(rì)市值增长规模，一日的市值涨幅(fú)比(bǐ)标普500 472只成份股各自的市值都高。

　　最新的财(cái)报数据显示，英伟(wěi)达(dá)Q1营收为71.9亿(yì)美元，同比(bǐ)下降13％，但(dàn)好于市场预期(qī)的65亿美元(yuán)；调整后每股收益(yì)为1.09美元，市场预期0.92美(měi)元。按业务划(huà)分，英(yīng)伟达数(shù)据中心业(yè)务营收(shōu)增长14％至42.8亿美元(yuán)，好于市场预期(qī)的39亿(yì)美元(yuán)。

　　最重要的数(shù)据在(zài)于——展望未来，英伟达预(yù)计第(dì)二财季营收将(jiāng)达到(dào)110亿(yì)美元左右，较市场预期的(de)71.8亿(yì)美元高(gāo)53％。这一极度积极的展望表明，英伟达从(cóng)全球企业布局(jú)AI的(de三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因)热(rè)潮中(zhōng)获得的利益远超人们预期。英(yīng)伟达(dá)生产极(jí)度(dù)复(fù)杂的人工智能计(jì)算任务所需的GPU芯片(piàn)，可谓火爆全球的ChatGPT所需的最重要底层硬(yìng)件(jiàn)。英伟达如今(jīn)在(zài)AI用途的芯片领域占据主导地位，该公司推出的 A100/H100 GPU芯片(piàn)极度适合AI训练和运行机(jī)器学(xué)习软件，这也是支持OpenAi旗(qí)下火爆全(quán)球的ChatGPT的(de)最关键底层硬(yìng)件。

　　黑色系(xì)集体“跳水”，铁矿、钢材期价创近半年(nián)以(yǐ)来新低

　　昨(zuó)日(rì)，铁矿石、钢(gāng)材(cái)期(qī)货盘中明(míng)显下滑(huá)并创(chuàng)下近半年或(huò)半年多以(yǐ)来新低。截至5月25日下午(wǔ)收(shōu)盘，铁矿石主力合约2309下跌2.23％至681元(yuán)/吨，盘中最低下探(tàn)674元/吨(dūn)；螺纹钢主力(lì)合约2310下跌2.53％至(zhì)3432元/吨；热卷主力合约(yuē)2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜盘时段(duàn)，双焦持续重(zhòng)挫，截至23点收盘，焦煤跌(diē)近5％，焦炭跌超4％。

　　进入5月以来，黑(hēi)色(sè)商品在经历短(duǎn)暂反弹后于近(jìn)期再次走弱。对此，大(dà)有期货投研中心黑(hēi)色高级研究(jiū)员黄科在接受(shòu)期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示(shì)，近期(qī)黑色系品种大幅(fú)下跌(diē)是宏观(guān)和产业共振(zhèn)带(dài)来的结果。

　　“其中(zhōng)宏观层(céng)面，目(mù)前美国(guó)两党对于(yú)政府(fǔ)债务上(shàng)限问题仍没有达成一致(zhì)，随(suí)着截止日(rì)期临近，市场各方的避(bì)险(xiǎn)观望情(qíng)绪(xù)较为明显；而从美联储(chǔ)5月会(huì)议(yì)纪要来看，不能排除接下来继续加息的可(kě)能性，当前美联储6月加息概率上升(shēng)到40％附近，近(jìn)期美元指数(shù)走强对(duì)于大宗商品价格普遍形(xíng)成三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(chéng)一定(dìng)压(yā)力。国内方面，5月份公布的社融和固定资产投资等经济(jì)数据略低(dī)于市场，市场担心经济复苏的后劲不足，也导致与国(guó)内经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)关联(lián)性较强的黑色系品种(zhǒng)支撑弱化(huà)。”黄科说。

　　目前黑色产(chǎn)业层面也并无(wú)利多因素。黄科(kē)表示，从现货市场表现来看，虽然目前铁水产量已经见顶，但随着(zhe)成本端原料(liào)价格的大(dà)幅(fú)回落(luò)，钢厂方面(miàn)并没(méi)有(yǒu)很(hěn)强的减(jiǎn)产(chǎn)动力。在行业利润(rùn)尚存、部(bù)分(fēn)钢厂复产的情况下，本周(zhōu)钢联螺纹、热轧产量甚至止跌(diē)回升，减产(chǎn)不及预(yù)期以及原料成本持续下移导致钢(gāng)价下方支撑走(zǒu)弱(ruò)；而当前国内(nèi)钢材需求也(yě)已临近(jìn)淡(dàn)季，在需(xū)求乏力的情况下，钢材价格不断(duàn)下(xià)探寻底。

　　建信(xìn)期货(huò)黑色(sè)产业研究主管翟(dí)贺攀对记者表示(shì)，自今年3月中旬以来，铁矿(kuàng)石、钢材等黑色系商品(pǐn)市场整体陷入“供应(yīng)增、需求底部徘徊(huái)、成本塌陷”的负向(xiàng)循(xún)环，期现货价格呈“螺旋式”走低趋势。

　　“具体(tǐ)来看，近两个月来钢材下游需求(qiú)恢复距(jù)离此前预期有较大差距，叠加今年年(nián)初以(yǐ)来市场对(duì)下游(yóu)需求(qiú)的乐(lè)观预(yù)期，导致钢厂产(chǎn)量增(zēng)幅较大(dà)。而在(zài)市场供需阶段性错配(pèi)的情况(kuàng)下(xià)，钢铁(tiě)原燃料进口规模又出现明显增长(zhǎng)，同时预期中的下半年(nián)的粗钢产量平控政策也(yě)进一(yī)步压低(dī)了钢(gāng)铁原(yuán)燃料价(jià)格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关数据统(tǒng)计，3月(yuè)初以来，钢(gāng)材五大品(pǐn)种周(zhōu)度表观(guān)消(xiāo)费量均值为1000万吨，仅比去年同期增长(zhǎng)0.6％，但较(jiào)2019-2021年同期分(fēn)别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家(jiā)统计局数据，1-4月份我国粗钢产(chǎn)量为3.54亿吨(dūn)，同比增(zēng)长5.4％。据海关统(tǒng)计，1-4月份我国进口铁矿石与炼焦煤分(fēn)别为3.85亿吨和(hé)3114万吨(dūn)，同比分别增长8.6％和(hé)88.6％。

　　钢材短期(qī)或(huò)延续(xù)弱势，中期有反弹空间

　　从当前钢材(cái)市(shì)场面(miàn)临(lín)的问题来(lái)看，方正中期期货(huò)研究院黑色(sè)组长(zhǎng)汤(tāng)冰华告诉记者，主(zhǔ)要(yào)有以(yǐ)下三个方面(miàn)的问(wèn)题(tí)：一是(shì)高炉减产不(bù)充分；二是外需可(kě)能会大幅下滑；三是国(guó)内政策刺激还比较(jiào)有限，当前内(nèi)需虽(suī)然未(wèi)见(jiàn)好(hǎo)转，但(dàn)今年以来表现一直低于预期。

　　谈及当前钢矿品种价(jià)格底部是否(fǒu)已现，汤(tāng)冰(bīng)华(huá)表示，由(yóu)于二(èr)季度以来国内政策利多有限，导致“买预期”交易(yì)未能如期出现，但(dàn)国内市场利空在价格中已有体(tǐ)现，从(cóng)后期(qī)市(shì)场表现(xiàn)来看，钢材需求端利空可能来自海外(wài)，6月(yuè)出口一(yī)旦(dàn)转差，则板材供应压(yā)力会明显增加，产量也(yě)面临继续压(yā)减。因(yīn)此，在经历(lì)4-5月(yuè)份的政策(cè)不及预期后，国(guó)内下一个相对重要的政策时点可能在7月的半年度经济数据公布后，在此之前，钢(gāng)矿(kuàng)品种价格底部的确立需要黑(hēi)色商品整体供应回落，即铁水产量、焦煤(méi)供应(yīng)及铁矿石非主(zhǔ)流矿发货均出现(xiàn)下降。不过目(mù)前焦(jiāo)煤进(jìn)口通关及铁矿(kuàng)石非(fēi)澳巴发(fā)货已开(kāi)始减少(shǎo)，但(dàn)铁水(shuǐ)下(xià)降(jiàng)并不明(míng)显，负反馈还在(zài)持续，价格还(hái)未真正见(jiàn)底。

　　在黄科看(kàn)来，后(hòu)续钢矿品种止跌需要具备两(liǎng)个条件：一是(shì)煤炭价格止跌，从(cóng)成本端(duān)对(duì)钢价形(xíng)成一(yī)定(dìng)支撑；二是钢厂方面(miàn)有实质性的减产(chǎn)行动，从而改善市场对于后期(qī)供(gōng)需平衡的(de)预期(qī)。不过，从目前情况来看，在(zài)进口煤冲(chōng)击之下，近期国内煤炭市场(chǎng)情绪较为悲观(guān)，动力煤价格有加速(sù)下(xià)跌迹象；此外国内粗钢产量平控政策尚未执(zhí)行，钢厂(chǎng)主动减(jiǎn)产意(yì)愿不强。因此，预计短期内黑色系品种或延续弱势(shì)，整(zhěng)体易(yì)跌难涨。

　　“积(jī)重难返(fǎn)的市场供(gōng)需(xū)格局，与(yǔ)成本塌陷叠加(jiā)造成的负向循环(huán)，或将令铁矿石、钢(gāng)材等黑色系商(shāng)品(pǐn)价格惯性(xìng)下跌趋势短暂(zàn)延续(xù)，难有像样的反弹。”翟贺攀说。

　　此外(wài)值得(dé)注意(yì)的是，在期货价格大幅下探之(zhī)际，螺纹钢现货价格已跌回至2020年5月之前的水平。对此，翟贺攀告诉记者，螺(luó)纹钢现货目(mù)前(qián)回归2020年疫情初(chū)期的价格区间(jiān)有利于行业供需加快调整(zhěng)，且(qiě)目前距离(lí)2020年底(dǐ)部不远。

　　“因此，基于钢(gāng)厂铁(tiě)矿(kuàng)石库存和(hé)钢材社会(huì)库存(cún)较近年同期偏低、6月(yuè)份之(zhī)后(hòu)来(lái)自政策面和市场(chǎng)力量的供应压减速度(dù)加快、稳经济政策(cè)效果(guǒ)或将在下半年(nián)显现、国际(jì)局势缓(huǎn)和(hé)以(yǐ)及国内外价差有利于钢材出口(kǒu)再(zài)上台阶等因素，未(wèi)来2-4个月，我们对黑色系(xì)商品价(jià)格保持谨慎乐观(guān)，尽管难以恢复(fù)至(zhì)今年4月中旬之前(qián)的(de)偏高水(shuǐ)平，但中期反弹依(yī)然有空间(jiān)。”

　　汤冰华(huá)也表(biǎo)示，当(dāng)前钢铁产(chǎn)业链库存整体较低，因此在后续(xù)进入减产期间后，钢材价格下(xià)跌一(yī)旦出现企稳，那么低(dī)价可能会刺激补库，并带动行(xíng)情出(chū)现阶段反弹。

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