今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了(le)基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基(jī)金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公(gōng)司在产(chǎn)业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并(bìng)没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安(ān)成长的(de)一季(jì)报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前(qián)的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对(duì)我国先(xiān)进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规(guī)模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超(chāo)过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为(wèi)基(jī)础的解决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的(de)四(sì)只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控股(gǔ)也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集(jí)团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度初(chū)期(qī)，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可(kě)能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额(é)收益，但市(sh孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重ì)场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较(jiào孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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