金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，本初是谁同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案(àn)。

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