在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高(gāo)科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示(shì)，其截(jié)至报告(gào)期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金(jīn)额从(cóng)去年底的(de)85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近(jìn)期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池(chí)本(běn)身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集(jí)团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在(zài)交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的(de)领域，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不(bù)应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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