全球(qiú)头号对(duì)冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿(yì)元(yuán)），较一(yī)季度末(mò)有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观(guān)点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露了(le)最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的(de)持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在(zài)今年(nián)一季(jì)度的美股(gǔ)持仓变动情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的(de)美(měi)股组(zǔ)合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了(le)360只证券；同时(shí)也积极买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费(fèi)股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十(shí)大重仓标(biāo)的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七(qī)大持(chí)仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持(chí)，期末(mò)持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水持(chí)有多只消费品(pǐn)个股，但是(shì)今年一季度都(dōu)进行了减持，比如其第三大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数(shù)量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列(liè)第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美(měi)股(gǔ)前30大重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度减持的标的(de)相对较(jiào)多，除去(qù)前十(shí)大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富(fù)时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了(le)其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金(jīn)价(jià)的长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄(huáng)金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合(hé)首(shǒu)席(xí)投资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分享了(le)他在2023年一(yī)季度的最新观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支(zhī)出水平高于经济体的(de)生产能力，导致(zhì)通胀(zhàng)率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济体处(chù)于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求(qiú)压力(lì)，欧美各国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成(chéng)的负面影响初(chū)现苗(miáo)头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家半夜被C醒是一种什么样的感受，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们(men)抛(pāo)售资(zī)产持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折(zhé)现率(lǜ)（即(jí)现金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未严重影响风(fēng)险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期(qī)的下一阶段出(chū)现(xiàn)。与西(xī)方国(guó)家相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于(yú)周期(qī)的不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持(chí)货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)，桥水基(jī)金在其官(guān)微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没(méi)有(yǒu)明确声明加(jiā)息(xī)将会暂停(tíng)，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度(dù)。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了(le)应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国采取了(le)最激进(jìn)的应对(duì)通胀的举(jǔ)措，在(zài)不(bù)到18个(gè)月的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速(sù)减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国(guó)经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支(zhī)出已经放(fàng)缓。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体系(xì)面临压(yā)力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率(lǜ)出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评估形势再做(zuò)出决策。

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