射频芯片领(lǐng)域面临变局，下游(yóu)市场增(zēng)速放缓(huǎn)叠(dié)加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已开始(shǐ)寻求业务(wù)转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商(shāng)慧智(zhì)微正式在科创板上市。公(gōng)司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到资本热捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末开(kāi)始进入融资快(kuài)车(chē)道，先后(hòu)引入了(le)华兴资本、元(yuán)禾璞华(huá)、大基金二(èr)期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金(jīn)沙江创投等一系列外部(bù)机构股东。截至上市前，大基金二(èr)期、广发信(xìn)德以及金(jīn)沙江创投为(wèi)持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯(xīn)，上市首日(rì)也走出(chū)了破发的(de)行情(qíng)，该公司(sī)股价于去年下半年(nián)触底回升，但截(jié)至今日收(shōu)盘股(gǔ)价仍(réng)略低(dī)于(yú)发行价。

　　二级(jí)市(shì)场遇冷背后，是射频领域正(zhèng)面(miàn)临变局。目前，正(zhèng)射频需求走向(xiàng)疲软。Yole数(shù)据显(xiǎn)示，由于智能(néng)手机增速放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等(děng)因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全(quán)球(qiú)射频芯片巨头(tóu)，近年(nián)来也在响应(yīng)市场(chǎng)变(biàn)化谋求射(shè)频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，当前(qián)，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信等(děng)公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入(rù)大基(jī)金二期等多个知(zhī)名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧(huì)智微成立于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售，下(xià)游(yóu)应用领域主要(yào)包括智能手机以及物联(lián)网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品(pǐn)牌，闻泰科技(jì)等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及(jí)移远通信等(děng)无线通信模组(zǔ)厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收(shōu)入2.07亿元(yuán)、5.14亿(yì)元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额(é)分别(bié)为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续的原因(yīn)，慧智微在招(zhāo)股文件(jiàn)中称，是由于持续(xù)进(jìn)行高额研发投入(rù)；下游客(kè)户集(jí)中且具有产品验证周(zhōu)期(qī)，尚未形成规模效(xiào)应；市(shì)场竞争激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面(miàn)，近(jìn)三年的(de)总额分(fēn)别(bié)为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方(fāng)面(miàn)，近三年公司的综合毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水平，也(yě)不及和慧(huì)智微(wēi)产品结(jié)构(gòu)更接(jiē)近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力不(bù)足，但仍要抓紧扩(kuò)大(dà)规模的情况下，慧智微开启了对外融(róng)资(zī)之路。公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，公司于2018年末开始进入(rù)融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在(zài)一年内(nèi)完成(chéng)了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧(huì)智微进入了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大(dà)基金二(èr)期、广发信德以及金沙(shā)江(jiāng)创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股东，持股比(bǐ)例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通-执中数据显示(shì)，从当前的股价情况(kuàng)看，大基(jī)金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二(èr)期(qī)晚3个月(yuè)进入(rù)、并在(zài)后一轮(lún)持续加注的红(hóng)杉中国，平均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变(biàn)局(jú)

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司(sī)目前有超过接近67％的收入(rù)来自于手机领域。当前，智(zhì)能(néng)手(shǒu)机出货量的(de)大幅下降，已(yǐ)经对慧(huì)智微的业绩造(zào)成了冲击，而市场对智(zhì)能手机未来增速(sù)持续放(fàng)缓(2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022huǎn)的(de)预期，也让资本市场对包括(kuò)慧(huì)智微(wēi)在内(nèi)的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场(chǎng)规模与2021年的市场(chǎng)相差无(wú)几。而接下来(lái)，由于智能(néng)手机的温和增长以(yǐ)及5G普及的潜力有限，预计到2028年射(shè)频前(qián)端的市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪(háo)华股东突击入股的(de)射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年(nián)4月(yuè)科(kē)创板(bǎn)上市时(shí)，也遭遇(yù)了破发的行(xí2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022ng)情(qíng)，上(shàng)市(shì)首(shǒu)日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至30元每股的价(jià)格后(hòu)止跌回(huí)升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价(jià)仍低(dī)于66.6元/股的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多(duō)家(jiā)射频芯片领域的巨头(tóu)厂(chǎng)商都在谋(móu)求转(zhuǎn)型，拓展射(shè)频(pín)以外的业务领域。以Qorvo为例，除了(le)原(yuán)有的射频(pín)芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸至汽(qì)车(chē)、物联网、电源等(děng)领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海的竞争格局(jú)，由于入(rù)局者众，且(qiě)产品仍集中在中(zhōng)低端市场，各射(shè)频芯片厂商只能再卷价(jià)格，进一步压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此(cǐ)前曾表示，国产射(shè)频前端芯片杀价已经(jīng)无底线，而预计未来每个射频细分赛道(dào)还会有更多竞争者进(jìn)入，往后三年射频(pín)芯(xīn)片厂(chǎng)商将面(miàn)临更大的生存(cún)和竞争压力(lì)。

　　目前(qián)，一(yī)级市场对射(shè)频芯片厂商的关注(zhù)亦(yì)有所下(xià)降，截至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融资，而(ér)在(zài)2021年上半年，这个(gè)数据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了(le)投资机构(gòu)涵盖了(le)中(zhōng)金资本、红杉资(zī)本中国、小米长(zhǎng)江产业基(jī)金、深创(chuàng)投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技(jì)、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用于芯片测设(shè)中心建设、总部基地及上海和广州(zhōu)研(yán)发中心建(jiàn)设以及补充流动资(zī)金。具体战略规(guī)划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领域取得的市场地位，增(zēng)加头部客户的市(shì)场(chǎng)份额；技术(shù)上跟进(jìn)射频前端技术迭代，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段(duàn)的应用；产品上加大(dà)对(duì)上游滤波器、多工器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022