今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额(é)又(yòu)一次触(chù)及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全(quá为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正n)球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大(dà)规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频(pín)逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第二(èr)次世界(jiè)大(dà)战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美(měi)国(guó)国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的(de)举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什(shén)么(me)要(yào)“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举债，将会(huì)导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于(yú)是(shì)美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入(rù)无(wú)法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债务违(wéi)约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于本(běn)周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾(céng)上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)避免了(le)一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济(jì)学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们(men)仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带(dài)来(lái)的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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