财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其(qí)道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法p>

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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