华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做(zuò)空印(yìn)度首富阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字shì)庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格(gé)比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各(gè)自的(de)资产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不(bù)是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对(duì)伊坎来说是(shì)一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去(qù)25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将我们(men)的维(wéi)权(quán)原则(zé)付(fù)诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究百页的(de)做(zuò)空报(bào)告使得(dé)前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的(de)主要业务包(bāo)括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公(gōng)布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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